뉴마운틴파이넨스. CEO 스티브 클린스키 인터뷰.

1. 인터뷰

https://podcasts.apple.com/us/podcast/steven-klinsky-on-building-businesses/id730188152?i=1000595812379

Steven Klinsky on Building Businesses

 

 

 

 

1) 인트로

이번 주말 Bloombird Radio 에서 Business with very Results 라는 메스터를 소개 합니다 . 팟 캐스트 에서 특별 게스트 를 한 명 모 셨습니다 . 그의 이름 은 Steve Klinsky 이고 그는 사모 펀드 분야 에서 정말 유명한 역사 를 가지고 있습니다 . 

 

그는 본질적 으로 미국 에 사모 펀드 회사 가 6개 정도 있었을 때 Goldman Sachs 의 LB O 부서 를 세운 사람 입니다 . 그는 결국 Forceman Little 로 가서 최초 의 5 명의 창립 파트너 중 한 명이 되었습니다 . 그들은 쓰레기 부채 를 피 하면서 사업 을 키 웠습니다 . 그들은 종종 문 앞에서 소위 야만인 과 싸우는 백마 탄 기사 였습니다 . 그들은 사업 을 만드는 것을 믿었고 금융 공학 에는 훨씬 덜 집중 했습니다 . 

 

결국 Steve 는 자신 의 경험 과 지식 을 바탕 으로 세계 에서 가장 큰 사모 펀드 회사 중 하나 인 자신 의 회사 New Mountain Capital 을 세웠 습니다 . 그들은 370 억 달러(한화 45조 규모)의 고객 과 자체 자금 을 보유 하고 있으며 , 이를 신용 에서 전략적 자본 에 이르기 까지 다양한 분야 에서 회사를 비공개로 전환 하고 과거 보다 더 실질적인 것으로 성장 하도록 돕는 일 을 했습니다 . 저는 이것이 처음 부터 거기 에 있었고 Goldman 에서 Forceman Little , 자신 의 회사 에 이르기 까지 모든 것을 보고 해본 사람 이 말하는 사모펀드가 어떻게 작동하는지에 대한 마스터 클래스 라고 생각 했습니다 . 저는 이 대화 가 흥미 로 웠고 여러분 도 더 이상 미루지 않고 New Mountain Capitals 설립자 겸 CEO 인 Steve Klinsky 와 나눈 대화 에 흥미 를 가질 것이라고 생각 합니다 . 그럼 그 문제 에 대해 조금 이야기 해 봅시다 .

 

 

2)

스티븐 클린스키는 꽤 흥미로운 배경을 가진 인물입니다. 그는 미국 디트로이트에서 자라났고, 공립학교를 다니며 교육을 받았어요. 미시간 주에서 대학을 다닐 때 경제학과 철학 두 가지를 모두 공부했죠. 이렇게 두 가지 분야를 함께 학습하면서 그가 어떤 통찰을 얻었을지 궁금합니다. 

클린스키는 디트로이트에서 가족이 운영한 여성복 가게인 'Alberts'에 깊은 연관이 있습니다. 그의 할아버지와 할머니가 30년 동안 이 가게를 운영했고, 그의 아버지와 삼촌 또한 이를 체인점으로 발전시켰습니다. 그러니까 클린스키에게 사업적인 분위기는 아주 익숙한 환경이었겠죠. 그는 다섯 형제 중 막내로 자라면서 형들이 사업에 대해 관심을 가지고 있는 상황에서, 그는 오히려 헌법과 정치 철학에 매력을 느꼈습니다.

그래서 클린스키는 가족의 기대를 어느 정도 충족시키기 위해 경영대학원에 진학하게 되었어요. 동시에 그는 헌법에 대한 깊은 사랑 덕분에 법학 대학원에도 진학했습니다. 그런데 이 과정에서의 그의 경험은 그에게 매우 흥미롭게 느껴졌다고 합니다. 사업가가 되기 위한 경영학 공부도 하고, 동시에 법학에서도 많은 지식을 쌓았던 것 같아요.

그가 겪은 대학원 생활이나 법학 공부는 그의 미래 경로에 큰 영향을 미쳤고, 이런 다양한 학문적인 배경이 그가 성공적인 투자자이자 기업가가 되는 데 도움이 되었던 것 같습니다. 전체적으로 그의 이야기는 경영과 법학을 통해 얻은 지식이 어떻게 실질적인 비즈니스 세계에서 중요한 역할을 하게 되었는지를 잘 보여주는 사례인 것 같아요. 

이처럼 다양한 경험은 나중에 그가 뉴마운틴 캐피탈을 설립하고 경영하는 데 큰 밑거름이 되었고, 이는 또 다른 많은 사람들에게도 중요한 교훈이 될 수 있을 것입니다. 프로젝트를 통해 일하는 과정에서의 끊임없는 학습과 관심이 얼마나 중요한지를 잘 보여주죠.

 

 

3)

PE 에서 의 경력 에서 둘 중 하나 가 더 흥미 로웠 나요 ?

질문하신 내용은 사모펀드(PE) 분야에서의 경력 선택에 대한 고민을 담고 있습니다. 클린스키는 두 학교 모두에 대해 큰 애정을 가지고 있으며, 특히 JD/MBA 프로그램에 대한 열정을 보여주고 있습니다. 그는 법학 대학원이 더 전통적이고 깊이 있는 학문이라고 생각했기 때문에, 경영 대학원에서의 배움이 많은 도움이 됐다고 느끼고 있습니다.

그는 대학 시절에 21살의 나이에 법학과 경영학을 동시에 공부하면서, 많은 지식을 쌓았다고 회상합니다. 당시에는 자신이 아무것도 배우지 못한 것 같다고 느꼈지만, 지금 되돌아보면 두 분야에서 배운 것들이 그의 미래에 큰 도움이 되었다고 생각합니다. 특히 다 학제적인 접근 방식을 선호하며 두 분야에서의 경험이 서로 연결되어 긍정적인 영향을 미쳤습니다.

이런 배경 속에서 클린스키는 졸업 논문을 새롭게 부상하는 사모펀드 분야에 맞춰 작성하면서 실질적인 지식을 쌓고, 이 분야에 대한 관심을 더욱 키웠습니다. 이는 그가 사모펀드와 같은 혁신적인 분야에 대해 깊이 있게 탐구하는 데 도움이 됩니다. 

그의 이야기를 통해 중요한 점은, 다양한 경험이 경력에 어떤 긍정적인 영향을 미치는지를 고려하여 나 자신에게 맞는 길을 찾는 것이 중요하다는 것입니다. 각자의 관심사와 열정을 기반으로 발전할 수 있는 방향을 모색하는 것이 큰 의미를 가져다줄 수 있습니다. 

결국, 클린스키의 경력이 그에게 많은 흥미를 주었고, 그는 두 학교와 프로그램을 통해 자신이 원하는 길을 찾아가는 과정에서 얻은 소중한 배움에 대해 감사함을 느끼고 있습니다. 이런 경험은 미래의 도전에 대한 자신감을 키우고, 더 나아가 사모펀드와 같은 분야에서의 경력을 쌓는 데 중요한 발판이 되리라 생각합니다.

 

 

4) 

어느 대학 에서 논문 을 썼 습니까 ?

클린스키는 JD/MBA 프로그램에서의 경험을 통해 사모펀드 분야에 대해 깊이 있는 연구를 했습니다. 그는 두 학교에 따로 입학했지만, 4년 만에 졸업했고, 그 과정에서 장기 경영학 논문을 썼습니다. 그가 보기에는 이 프로그램이 매력적이면서도 실질적인 지식을 제공하는 좋은 기회였다고 생각했습니다.

그의 흥미로운 경험 중 하나는 대학원 시절에 상장 기업에서 처음으로 '레버리지'를 이용한 투자 방법을 배운 것입니다. 레버리지는 투자자들이 자신의 자본보다 더 큰 금액으로 투자를 할 수 있게 해주는 방법을 가리키는데, KKR이라는 회사가 'Who Die Private'라는 증권 거래소 회사를 인수하면서 이를 처음 시도했습니다. 이처럼 새로운 아이디어를 접하면서 클린스키는 매우 신선하고 강력하다고 느꼈습니다.

당시 클린스키는 법률적인 측면과 사업적인 측면 모두에서 레버리지 매수(Leverage Buyout)가 어떻게 작동하는지를 논문으로 다루기로 했습니다. 이는 그가 사모펀드에서 일하고자 하는 초석을 다지는 데 큰 도움이 되었죠. 그는 졸업할 때 쯤에는 "사모펀드 전문가가 되고 싶다"고 말한 첫 번째 사람 중 하나였던 것 같습니다.

그의 경험은 때로 적절한 장소와 시간, 그리고 새로운 아이디어에 대한 통찰력을 가지고 있다는 것이 얼마나 중요한지를 잘 보여줍니다. 이렇게 여러 가지 요소가 결합되어 그가 사모펀드 분야에서 성공적인 경로를 걸어가는 데 힘을 주었다고 할 수 있습니다.

결국, 클린스키의 이야기는 새로운 아이디어와 경험, 가족 사업과 개인적인 관심사가 어떻게 서로 연결되어 그가 원하는 목표를 달성하는 데 기여했는지를 잘 보여줍니다. 이러한 다양한 경험과 통찰력이 그로 하여금 성공적인 경로로 나아갈 수 있도록 도와준 것이라고 할 수 있습니다.

 

 

5) 

그래서 그것이 궁극적 으로 골드만 삭스 에서 시작하게 된 이유 입니까 ?

클린스키는 원래 대법원 판사가 되고 싶어 했습니다. 하지만 존 로버츠라는 한 살 많은 친구가 이미 그 꿈을 이루고 있었고, 하버드 로스쿨에서 공부하는 사람들도 매우 똑똑하다는 것을 깨닫게 되었습니다. 그래서 그는 자신이 대법원 판사로서의 경로를 걷는 것은 불가능하다고 생각하게 되었죠.

그렇다면, 그는 다른 길을 찾아야겠다는 결정을 하게 되었습니다. 그는 기업 법률과 투자 은행에서 일하기로 마음먹었고, 결국 골드먼삭스라는 투자은행에 합류했습니다. 이곳은 당시 합병이 치열하게 진행되던 시기로, 골드먼은 방어적인 전략으로 여러 회사를 지키는 것을 목표로 했습니다. 클린스키는 자신의 전문성을 살려 합병 부서에서 일하고 싶어 했지만, 그가 원하는 것이 처음으로 시도되는 일이었기 때문에 회사에서 "그런 일은 한 번도 한 적이 없다"는 답변을 듣게 됐습니다.

그럼에도 그는 포기하지 않고 자신의 꿈을 이루기 위해 계속해서 노력했습니다. 그는 합병 부서에서 "내가 레버리지 매수(Leverage Buyout) 전문가가 되고 싶다"고 말했습니다. 다른 사람들이 하기 어렵고 경쟁이 치열한 이 분야에서 자신이 하고 싶은 일을 찾아내고, 회사와 함께 새로운 길을 열어가고자 했던 것입니다. 이는 마치 달에 농사를 짓고 싶다는 꿈과 비슷하다는 비유로, 그가 처한 상황이 어렵고 도전적이라는 것을 잘 보여줍니다.

결국, 클린스키는 여전히 법률과 경영 두 가지 분야에서의 경험을 가지고 자신만의 길을 개척해 나가기로 했습니다. 그렇게 그는 기업 법률 및 투자 은행 분야의 전문가로 성장할 수 있는 기반을 다지게 된 것이죠. 문제를 해결하는 과정에서 생기는 흥미로운 아이디어와 혁신은 그에게 큰 의미로 다가왔고, 결국 그는 이러한 경험을 바탕으로 자신의 경력을 쌓아나가는 중요한 기회를 얻게 되었습니다.

 

 

6) 

계속 하세요 .

클린스키는 골드먼 삭스에서 일하기 시작할 때, 레버리지 매수(LBO)라는 개념이 처음 도입되는 시점에 있었습니다. 그는 학생 시절에 이 아이디어를 접하고, 이를 골드먼 삭스의 새로운 부서로 발전시키는 데 중요한 역할을 했죠. 그 결과, 그는 프레드 에커트라는 사람과 함께 골드먼 삭스의 첫 번째 LBO 그룹을 구성하게 됩니다. 사실 그 당시 LBO는 아주 새로운 개념으로, 클린스키는 이를 통해 기업 고객들에게 주식 시장에서 가족 사업을 구조화하고 빼내는 방법에 대해 조언했습니다. 이 아이디어는 대단히 성공적이었고, 초기 예상 수익인 300만 달러를 훌쩍 뛰어넘어 3,000만 달러를 벌어들이게 됩니다.

골드먼의 파트너들은 그들의 사업이 얼마나 큰 영향을 미칠지 실감하게 되었고, 클린스키는 그런 중요한 시점에서 일하는 일원이 되었습니다. 그는 단순히 조언하는 역할을 넘어서, 고객들이 투자 결정을 할 수 있도록 가이드를 제공하는 것이었습니다. 이렇게 가족 사업에 대한 조언을 하는 일은 단순히 기업을 소유하는 것과는 다른 가치가 있었고, 클린스키는 이 과정에서 많은 실전 경험을 쌓을 수 있었죠.

그가 처음 참여했던 거래 중 하나는 트리니티 페이퍼 백이라는 기업이었고, 이 거래는 1,200만 달러 규모의 투자였습니다. 클린스키는 이 거래에서 50만 달러라는 파트너의 돈을 관리하고, CEO들과 밀접하게 작업을 하며 그들의 관심을 받는 중요한 임무를 맡았습니다. 그때의 상황이 그에게 얼마나 큰 의미가 있었는지를 느낄 수 있습니다. 마치 실리콘 밸리에서 트랜지스터가 발명된 날의 기분과 같았다고 표현할 정도로, 그는 당시가 개인적으로도 커다란 전환점이었다고 생각했습니다.

결국, 이러한 경험들은 그가 LBO 분야에서 전문가로 자리매김할 수 있는 기반이 되었고, 그의 커리어 내내 중요한 역할을 하게 됩니다. 그가 맡았던 초기 단계의 일들은 본인이 실질적으로 어떻게 기업과 투자자 간의 관계를 형성할 수 있는지를 배우는 데 큰 도움이 되었습니다. 그리고 이는 그를 글로벌 투자 분야에서 성공적인 전문가로 만들어준 중요한 요소 중 하나입니다. 클린스키의 이야기는 새로운 아이디어와 혁신이 실제 비즈니스에서 어떤 변화를 일으킬 수 있는지를 보여주는 좋은 예라고 할 수 있습니다.

 

 

7)

골드먼 의 LBO 그룹 이 상당히 큰 규모 로 성장 하는 데 얼마나 걸리 나요 ?

네 , 저는 골드먼 에서 1 년 에 시작 했는데 , 주로 레이드 작업 과 전통적인 합병 및 매각 작업 을 했습니다 . LBO 그룹 은 아마 82 년 에 시작 했을 것이고 , 제가 강제 로 쫓겨 났을 때인 84 년 에 이미 큰 성공 을 거두었 습니다 . 그들이 저 를 빼앗아 갔습니다 .

 

그럼 그에 대해 조금 말씀해 주세요 . 사실상 당신 은 최초 의 창립 파트너 5 명 중 한 명 입니다 . 공평한 처우 인가요 ?

사모 펀드는 한때 세계적으로 20개 정도밖에 없었던 산업이었지만, 지금은 5,000명이 넘는 직원이 있는 많은 회사들이 활동하고 있습니다. 예를 들어, KKR이라는 회사는 자산이 400만 달러로 가장 큰 사모 펀드 중 하나였고, 직원이 8명에 불과했어요. 그 이후로 Forest라는 두 번째로 큰 회사가 있었고, 자산은 2억 달러였고 전문가가 4명이었습니다. 이렇게 작은 규모였던 사모 펀드가 시간이 지나면서 얼마나 성장했는지를 보여 주는 중요한 사례입니다.

그 당시 클린스키는 KKR의 구조에서 다섯 번째 전문가로 고용되었습니다. 그는 사모 펀드가 많이 생기지 않았던 시기였기 때문에, 작은 규모지만 성장 가능성이 있는 분야에 뛰어들게 된 것입니다. 그가 일할 당시 모든 사람이 한 방에 모여 크리스마스 사진을 찍을 수 있을 정도로, 사모 펀드 업계는 지금과 비교하면 정말 작고 새로웠던 시절이었습니다. 이런 시기에 그가 일을 시작했다는 것은 정말 운이 좋았던 것 같습니다.

골드먼삭스에서 일하면서 그는 여전히 투자은행 업무와 고객 자문 업무에 관여했습니다. 이는 단순히 돈을 벌기 위한 거래를 넘어서, 고객에게 경제적으로 어떤 혜택을 줄 수 있을까 고민하며 사업을 키워 나가는 과정이었죠. 사모 펀드는 처음에는 소규모로 시작했지만, 시간이 지나면서 중요성이 커지고, 더 많은 사람들이 이 분야에서 전문성을 가지게 되었던 것입니다.

결국, 클린스키가 이러한 성장과 연결된 위치에서 경험을 쌓은 것은 그를 다른 투자 전문가들과 차별화하게 만들었습니다. 그가 자문한 고객들이 어떻게 하면 더 나은 투자 결정을 할 수 있을지를 고민하는 과정에서, 그는 여러 가지 중요한 인사이트를 얻게 되었고, 이는 그의 전체 커리어에 큰 영향을 미쳤습니다. 처음에 작은 규모의 사모 펀드에서 시작한 그의 경험은 이후 큰 성장을 이룬 이 산업의 변천사를 함께 하게 만든 소중한 시간이었습니다.

 

 

 

8)

당신 이 사모 펀드 와 LBO 에 집중 하는 상점 입니다 .

사모펀드와 투자은행의 차이를 이해하는 것은 오늘날 금융 세계에서 매우 중요한 주제입니다. 클린스키는 골드먼 삭스에서 일했을 때 투자은행가로서의 경험도 있지만, 사모펀드에서 일할 때는 정말 다른 책임과 역할을 가지게 되었습니다.

먼저, 투자은행에서는 주로 고객들에게 자문을 제공하는 역할을 합니다. 예를 들어, 집을 팔 때 중개인 역할을 하여, 고객이 원하는 가격에 잘 팔 수 있도록 도와주고 그에 따라 수수료를 받는 것이죠. 그러나 사모펀드는 그와는 달리 직접 사업이나 자산을 소유하고 운영하는 역할을 합니다. 클린스키가 언급한 것처럼, 사모펀드 안에서 그는 실제로 회사에 대한 소유권을 가지게 되었고, 그로 인해 더 큰 책임과 통제권을 가질 수 있었습니다. 이는 단순히 고객을 도와주는 것이 아니라, 그들이 소유한 자산을 직접 관리하는 것이기 때문에 매우 다른 경험이었습니다.

그렇기에 사모펀드에서의 경험은 단순히 수수료를 받는 주택 중개인보다 훨씬 더 깊이 있는 책임감을 요구합니다. 그는 그 회사에 대한 진정한 소유권을 가졌기 때문에, 회사의 성공이나 실패가 클린스키 자신에게도 큰 영향을 미쳤으며, 이는 그에게 더욱 큰 동기부여가 되었을 것입니다.

사모펀드의 매력 중 하나는 바로 이러한 소유권과 운영의 책임이 클린스키의 심리에 긍정적인 영향을 미쳤다는 점입니다. 그는 단순히 사방에서 조언하는 것이 아니라, 실제로 사업과 자산의 관리 및 운영에 깊이 관여했기 때문에, 자신의 결정이 회사에 직접적인 영향을 미친다는 것을 실감할 수 있었습니다. 이런 점이 그에게 사모펀드의 매력을 느끼게 했던 이유였던 것입니다.

결국, 사모펀드는 단순한 투자기관이 아니라, 기업 운영에의 깊은 참여와 실제 소유를 통해 이루어진 성과를 직접 경험하게 하는 매력 있는 분야라고 할 수 있습니다. 클린스키는 이러한 경험을 통해 더욱 큰 자신감과 동기부여를 얻었을 것이며, 이는 그가 사모펀드에서 얻은 중요한 자산 중 하나일 것입니다.

 

 

9)

어떤 거래 에서 고려 하고 , 무엇 을 건너 뛰 나요 ? 그것이 당신 이 그것을 보는 방식 을 어떻게 바꾸 나요 ?

사모펀드와 투자은행의 사고방식이 어떻게 다른지에 대해 이야기해볼까요. 클린스키는 사모펀드에서 일할 때, 소유자로서의 사고방식을 중요하게 생각했습니다. 그가 말한 것처럼, 뛰어난 투자은행가는 보통 거래를 성공시키기 위해 많은 지식을 바탕으로 좋은 조언을 하려는 경향이 있습니다. 반면, 나쁜 투자은행가는 단순히 거래가 이루어지기를 바라며 고객의 이익에는 크게 신경을 쓰지 않는 경우가 많습니다.

사모펀드는 조금 더 깊은 사고를 요구합니다. 왜냐하면, 사모펀드에서 일하는 사람은 자신의 돈을 많이 투자해야 하기 때문입니다. 즉, 그들은 단순히 조언하는 것이 아니라, 실제로 자신의 자산을 직접 운영하고 책임져야 합니다. 예를 들어, 클린스키는 사모펀드를 운영하면서 가족 사업을 경험한 배경이 있었고, 이러한 가족 사업의 사고방식을 사모펀드에도 잘 녹여낼 수 있었습니다. 그는 가족이 직접 소유하고 운영하는 작은 사업과 큰 기업의 자원을 결합하여 성공적인 사모펀드를 이끌어 나갈 수 있다는 점에서 큰 장점을 느꼈습니다.

즉, 클린스키는 사모펀드에서 '소유자'의 마음가짐을 가져야 한다고 강조했습니다. 그가 경험한 것은 단순히 돈을 투자하는 것이 아니라, 사업을 소유하고 이해하며 책임을 지는 것이었다고 덧붙였습니다. 이러한 태도가 기업의 성공에 큰 영향을 미치며, 실제로 사업을 운영하는 것에 가까운 경험을 통해 그는 더 큰 동기부여를 가질 수 있었던 것입니다.

이렇게 사모펀드와 투자은행은 비슷한 요소도 있지만, 근본적으로 접근하는 방식이 다릅니다. 사모펀드는 소유자가 직접 참여하여 경영에 관여하는 특징이 강하므로, 각 개인의 책임과 투자 성향이 더욱 중요해집니다. 이러한 사고방식은 장기적으로 보면 성공적인 투자를 위한 핵심적인 요소가 될 것입니다.

 

 

10)

그래서 당신 은 Goldman 을 떠나서 Enforcement 로 가게 됩니다 . Enforcement 에 얼마나 오래 있었 습니까 ? 작고 어떤 종류 의 거래를 했 습니까 ? 네 ?

클린스키는 1984년에 사모펀드에 젊은 파트너로 합류하여 1986년에 완전한 일반 파트너가 되었고, 그 이후 1999년까지 이곳에서 중요한 경험을 쌓았습니다. 그는 이 시기를 자신의 전성기로 기억하며, 이때 겪었던 경험들 중 하나로『Barbarians at the Gate』를 언급했습니다. 이 책은 1980년대의 M&A(인수합병)에 대한 내용을 담고 있어 그 당시의 금융 세계의 복잡함과 변화를 잘 보여줍니다.

클린스키는 이 시기에 정말 많은 일을 했습니다. 4개월 동안은 거의 밤낮으로 일하며, 이는 그에게 큰 도전이었습니다. 이 과정에서 그는 개인의 책임을 져야 하는 소유자의 마음가짐이 얼마나 중요한지 느꼈습니다. 그는 사모펀드에서 자신의 돈을 직접 투자하며, 사업의 방향과 결정을 스스로 내려야 했습니다. 청취자들이 궁금하다면 책의 2페이지 59를 참고하라고 언급하기도 했습니다.

사모펀드에서 일하게 되면서 클린스키는 가족 사업의 배경과 더불어 사업을 소유한다는 것이 가져다주는 감정의 중요성을 알게 되었습니다. 그는 사모펀드가 단순한 투자 기관이 아니라, 소유자들 간의 깊은 유대와 책임의식을 통해 성장할 수 있는 구조라는 점을 강조했습니다. 그리고 그는 1980년대와 90년대라는 시기를 통해 세상에서 얼마나 큰 기회를 가질 수 있었는지를 깨달았던 것 같습니다.

결국, 클린스키는 사모펀드에서 자신의 일에 대한 강한 자부심을 느끼고 있었습니다. 오랜 시간을 함께하면서 단순히 돈을 벌고 계약을 따내는 것이 아니라, 자신의 일이 정말 의미 있게 느껴지는 것에 대해 만족감을 포기하지 않았던 것입니다. 이런 경험들이 그의 금융 경력에 큰 영향을 주었고, 이는 그가 사모펀드와 같은 환경에서 사람으로서 어떻게 성장했는지를 잘 보여줍니다. 그가 이야기한 것처럼, 사모펀드는 그에게 단순한 직장이 아닌, 자신이 소속된 공동체로서의 자긍심을 느끼게 해준 곳이었습니다.

 

 

11)

그럼 80년대 와 90 년대 의 l b O 에 대해 조금 이야기 해 보겠습니다 . 당신 은 공개 상장 기업 의 첫 번째 l B O 가 99 년 에 일어났다 고 언급 했고 , 그것이 당신 의 j D n b A 논문 으로 이어 졌습니다 . 정크 본드 와 l B O 가 처음 으로 급증 하고 인기 를 얻었던 80 년대 와 90 년대 에 대해 조금 이야기 해 주세요 .

클린스키는 미국 금융시장의 변화를 역사적으로 설명하고 있습니다. 그의 첫 출근일은 1984년 10월 1일인데, 그 전날인 9월에는 미국 역사상 가장 높은 국채 이자율이었던 15.84%가 기록되었습니다. 이는 당시 경제가 스태그플레이션 상태에 있었음을 나타냅니다. 스태그플레이션은 경제 성장이 정체된 상태에서 물가만 상승하는 현상으로, 그 당시 주식 시장도 큰 어려움을 겪고 있었습니다.

이때 레버리지 바이아웃이라는 새로운 투자 개념이 등장하게 됩니다. 레버리지 바이아웃은 기업 인수 시 대출을 통해 자금을 조달하는 방식으로, 자본의 5%에 대한 비율로 95%의 부채를 활용할 수 있었습니다. 인플레이션이 높은 상황에서도 이러한 방식이 사용되었던 이유는, 부채를 활용하여 자본을 크게 늘릴 수 있었기 때문입니다. 클린스키는 이러한 금융 공학의 초기 형태가 당시 투자 방식의 큰 변화를 가져왔음을 강조합니다.

이후 로널드 레이건 정부 시절에는 인플레이션이 억제되면서 이자율이 낮아졌고, 주식 시장이 다시 성장하게 되었습니다. 이러한 변화는 사모펀드의 부상으로 이어졌습니다. 사모펀드는 투자은행들이 과감하게 자본을 조달하면서 시작되었습니다. 그 당시에는 많은 다른 투자자들이 난항을 겪고 있었던 반면, 이들은 투자 기회를 적극적으로 찾았습니다.

한편, 강제 리틀이라는 개인은 사모펀드의 기초가 되는 메자닌 채권 시장을 창출했습니다. 그는 보험회사와 금융기관이 아닌 은행에서 직접 자금을 조달하여 메자닌 부채를 통해 채권 시장에 큰 변화를 일으켰습니다. 초기 거래는 작지만 수익률이 높았고, 이는 많은 투자자들에게 매력적으로 다가갔습니다.

특히, 클린스키가 인용한 야구 카드 거래 예시에서는 자본 1천만 달러가 8억 달러로 증가한 사례를 들어, 복리 효과와 높은 수익률을 강조합니다. 이는 당시 투자자들이 높은 수익을 기대할 수 있었던 이유로, 결국 더 많은 사람들이 사모펀드 시장에 뛰어들게 만들었습니다.

1980년대 중반에는 정크 본드라는 고위험, 고수익의 채권 시장이 열렸습니다. 신용등급이 낮은 기업들도 자금을 조달할 수 있게 되며 많은 투자가들이 이 시장으로 향했습니다. 이는 당시 대안적 투자의 가능성을 보여주는 사례로, 경제 시황과 투자 시장의 상호작용을 잘 나타내고 있습니다.

결국 클린스키는 이러한 역사적 변천사를 통해 금융시장 변화의 포괄적인 이해를 돕고, 오늘날 우리가 가진 투자 기회의 기초가 과거의 금융 공학과 혁신에서 시작되었음을 강조합니다. 이는 우리가 현재의 시장 상황을 분석하고 투자 전략을 세우는 데 있어 중요한 배경 지식이 됩니다.

그래서 80년대 중반에 많은 사람들이 훌륭한 회사가 된 새로운 회사에 들어가기 시작했고, 계속해서 우유를 키웠으며, 80년대 중반에 정크 본드를 시작했습니다. 그는 신용 등급이 너무 보수적이고 트리플 A로만 들어가면 수익을 포기한다고 말하며 심각한 학술 연구를 했다고 생각합니다. 그래서 그는 그 시장을 만들었고, 케이블 회사와 같은 훌륭한 회사에 대출했습니다. 그는 거인이 되었고, 의심스러운 성격을 가진 사람들에게는 사업에 나쁜 이름을 씌웠습니다. 그래서 그게 대안이었습니다. 그리고 나서 어떤 사람들은 사용하지 않았습니다. 우리는 우유를 사용하지 않는 회사였고, 우리만의 기금이 있었기 때문에 우리는 젖 짜는 것에 대한 대안이었습니다.


12)

조금 더 세부적 으로 살펴 보겠습니다 . 당신 은 j D 와 n B A 를 모두 사용 하여 이 문제 를 파헤칠 적임자 입니다 . 자금 조달 구조 와 상위 메 자닌 및 정크 에 대해 이야기 할 때 , 본질적 으로 그것은 파산 시 지급 순서 입니다 . 왜 그런 식 으로 구조화 되었는지 , 각각 의 이점 과 각각 의 위험 에 대해 조금 설명해 주세요 .

 

사모 펀드를 이해하는 가장 쉬운 방법은 집을 사는 과정을 생각해보는 것입니다. 부동산이나 기업의 세계에서 모두 사용하는 원리와 비슷하거든요. 

예를 들어, 여러분이 부동산 중개인이라고 가정해 봅시다. 건물을 살 때, 보통 한 번에 모든 돈을 다 내지는 않고 모기지를 사용하죠. 모기지는 집을 사기 위해 금융기관에서 받는 대출입니다. 이때 첫 번째 모기지로 돈을 내고, 나중에 추가로 대출을 받는 두 번째 모기지를 맡길 수도 있습니다. 만약 건물의 가치가 오르거나 잘 개량하면 이익을 많이 얻을 수 있습니다. 

부채를 사용해서 투자할 때, 이익은 자산의 얇은 띠처럼 이동해요. 즉, 부채를 통해 더 많은 자산을 살 수 있는 기회를 가지게 되는 것입니다. 하지만 만약 건물의 가치가 떨어지면, 자산의 가치가 먼저 사라지게 됩니다. 이렇게 선순위 부채는 가장 안전한 방식인데, 예를 들어 100센트 중 60센트의 가치를 가진다면, 40센트의 가치가 사라질 때까지는 안전하다는 겁니다. 즉, 선순위 부채는 자산의 가치가 떨어졌을 때 가장 마지막에 영향을 받는다는 것이죠.

반면 쓰레기 부채나 메자닌 부채는 상대적으로 위험도가 높습니다. 예를 들어, 어떤 자산이 1달러의 가치가 있을 때, 80센트는 안전하고 20센트는 위험한 부채가 될 수 있습니다. 이런 원리는 부동산 뿐 아니라 기업 세계에서도 동일하게 적용됩니다. 이 때 가장 큰 문제는 부채의 이자율이 오를 수 있다는 점입니다. 자본은 이익의 제한이 적지만, 부채를 잘 못 관리하면 첫 번째로 돈을 잃는 사람이 될 수 있습니다.

90년대에는 많은 기업들이 우주 산업에 진출하기 시작했는데, 이는 새로운 시장과 기회를 탐색하는 과정과도 연결되어 있습니다. 사모 펀드는 이렇게 부채를 활용하는 방식으로 자산을 관리하며 위험을 분산시키고, 이익을 추구하고 있습니다. 

 

13)

당시에 는 20 개의 PE 회사 가 있었다고 언급 했습니다 . 지금 은 5,000 개가 있습니다 . 훔치는 것을 찾는 경쟁 이 얼마나 치열 했 습니까 ? 선택 의 폭 이 압도적 이었습니까 ? 아니면 사람들 이 최고의 거래 를 하기 위해 애썼 습니까 ?

 

사모펀드라는 영역에서의 경쟁은 언제나 치열하고, 서로의 경험을 통해 많은 것을 배우게 됩니다. 역사적으로 보았을 때, 어떤 시대에도 상황이 좋거나 나쁠 때가 있겠지만, 그에 대한 인식은 나중에야 깨닫게 되곤 합니다. 예를 들어, 나쁜 뉴스는 주로 기회를 제공하고, 좋은 뉴스는 때때로 문제를 야기하기도 하죠. 그런 의미에서, 이 모든 경험은 결국 우리가 겪어야 하는 과정이라 할 수 있습니다.

제가 회사에 처음 들어갔을 때, 그 조직은 매우 작았습니다. 당시 저는 해당 회사의 수장이 아니었고, 다양한 인사들과 함께 일을 했습니다. 그 시절의 저는 마치 식료품 가게의 상인처럼 behaved, 즉 여러 공급자들을 앞에 두고 어떤 상품이 더 좋은지를 판단해야 했습니다. 그러던 중, 아시다시피, 사모펀드 산업은 지금보다 훨씬 더 전문화되어 있었습니다. 저희는 생명과학 산업에 관심을 두고, 숙련된 200명의 인력을 두고 있었습니다.

조직이 성장하면서도 그 근본적인 목표는 변하지 않았습니다. 우리는 이제 더욱 적은 부채를 가지고 자본 구조를 운영하고 있으며, 이는 그동안의 변화와 단계들 덕분입니다. 40년이라는 시간이 흐르면서, 사모펀드는 단순한 금융 형태에서 사업 구축의 형태로 발전했습니다. 과거에는 투자은행가의 역할에 의존했지만, 지금은 다양한 경험과 지식을 기반으로 더 많은 관리 인력을 확보하게 되었습니다.

이 모든 과정에서 중요한 것은 '구축'입니다. 사모펀드는 단순히 투자가 아니라, 하나의 사업을 구축하고 발전시키는 과정입니다. 이 과정에서 가족 사업처럼 더 나은 거버넌스를 갖추고, 외부의 눈치를 보기보다 내부적인 안정성과 강력한 운영을 목표로 합니다. 이렇듯 40년에 걸쳐 변혁이 이루어지는 동안, 우리는 강력한 팀을 구성하고, 그 팀의 지식을 활용하여 작은 기업을 성장시키는 일에 집중해왔습니다.

결국 사모펀드의 본질은 단순히 금전을 다루는 것이 아니라, 하나의 기업을 어떻게 꾸려나가고, 이를 통해 어떻게 시장에서 생존하며 성장할지를 고민하는 것입니다. 각 직원이 가족처럼 느끼고, 그 운영과 성장의 책임을 함께 나누는 것이죠. 이런 방식을 통해, 우리는 더 이상 몇몇의 투자은행가에게만 의존하지 않고, 강력한 운영체로 거듭나게 되었습니다.

즉, 사모펀드는 변혁의 40년을 거치면서 점점 더 강력하고 전문화된 형태로 진화해왔고, 그 과정에서 지속적으로 ‘구축’이라는 핵심 가치가 반복적으로 강조되었습니다. 이렇게 투자와 운영을 통해 시장을 혁신할 수 있는 힘을 키워나가는 것이 바로 사모펀드의 현재와 미래라고 할 수 있습니다.

 

 

14)

그래서 우리 는 New Mountain Capital 에 대해 이야기 할 것입니다 . 저는 990 년대 에 머물고 싶습니다 . 그 당시 어떤 종류 의 부문 과 어떤 종류 의 산업 이 핫한 밈 이었습니까 ? 무엇 에 집중 했습니까 ?

 

Force Some Little이라는 회사는 장기적으로 큰 성과를 낸 투자자로서의 이야기를 담고 있습니다. 이 회사는 시장에서 두 번째로 큰 규모였지만, 가장 높은 수익률을 기록했다는 점이 주목할 만합니다. 1980년대에는 많은 회사들이 부채를 안고 있었고, 그 흔적을 볼 수 있었죠. 주식 시장이 총 7번이나 폭락했고, 경기 침체와 같은 어려운 상황을 겪으면서도, 고품질의 회사들은 이러한 위기 속에서도 잘 버텨냈습니다.

예를 들어, 3위 자동차 부품회사인 엘라스토머는 1위 회사에 모든 시장 점유율을 잃으며 어려운 처지에 놓였습니다. 우리가 아무리 적게 지불하고 좋은 조건을 마련하려고 해도, 결과적으로는 너무 많이 지불한 것이 됩니다. 이와 같은 경험을 토대로, Force Some Little은 단순히 낮은 EBITDA(세전이자, 세금, 감가상각비 차감 전 이익)를 기준으로 좋은 회사를 선택하기보다, 실제로 성장 가능성이 있는 고품질의 회사로 진화하기 시작했습니다.

90년대에 가장 자랑스러워했던 거래 중 하나는 General Instrument라는 회사에 대한 투자였습니다. 이 회사는 처음에는 경마장과 방위 전자제품 등 다양한 분야에 힘을 쏟고 있었지만, 그 자원 안에는 세계 최고의 케이블과 위성 텔레비전 장비 사업이 숨겨져 있었습니다. 당시 대부분의 사람들은 일본 기업이 미국 전자제품 시장을 무너뜨릴 것이라고 생각했지만, Force Some Little은 반대로 일본 시장에서 반격할 수 있다고 믿었습니다. 그 결과, General Instrument의 가치는 10억 달러에서 200억 달러로 급증하게 되었죠.

또한, 같은 시기에 테드라는 사람의 리더십 아래의 걸프스트림 제트에 대한 거래도 큰 성공을 거두었습니다. 이처럼 Force Some Little은 단순한 유통 기업에서 성장 가능성이 있는 기업으로 변모해갔으며, 크고 다양한 프로젝트들을 통해 새로운 기회를 창출했습니다.

이 과정에서 여러 부서와 프로젝트가 있었고, 다양한 거래를 경험하며 자신들의 전문성을 확장해 나갔습니다. Force Some Little은 결국 저렴한에서 시작해 고부가가치를 가진 회사로 변신하게 되었습니다. 이러한 변화는 단순한 금융적인 투자에 그치지 않고, 기업을 아끼고 성장시키는 사업 모델로도 발전하게 된 것입니다. 

결국, 세상의 변화와 시장의 요구에 맞춰 기업이 성장하고 변화하는 과정을 이해하는 것이 중요하며, 이는 사모펀드의 근본적인 목적과도 맞닿아 있습니다. 그러므로 단순히 수치를 기반으로 결정하는 것이 아니라, 기업의 내재된 가치와 잠재력을 보고 그 가능성을 최대한 이끌어내고자 하는 전략이 필요합니다.

 

15)

흥미로운 점 은 여러분 이 3위와 4 위 회사 에 있을 때 일어나는 일 에 대해 몇 번 언급 했는데 , 그들은 이 모든 분야 에서 1 위 회사 에 의해 점심을 먹혔 습니다 . 정말 1 위 , 2위 회사에 있고 싶지만 그 이상 은 아닌 승자 가 모든 것을 차지하는 것 입니까 ?

이 새로운 전략은 엄청난 기회이자, 사업을 구축하고 성장하는 방법에 대한 깊은 이해에서 비롯된 것입니다. 비유적으로 말하자면, 새로운 산을 오르는 것은 단순한 모험이 아니라, 현실적인 무언가를 기반으로 한 전략적인 접근이 필요하다는 뜻입니다. 방어적인 성장과 공격적인 성장은 서로 다릅니다. 방어적 성장은 이미 안정된 기반 위에서 성과를 올리는 것을 의미하고, 공격적 성장은 새로운 아이디어와 혁신을 통해 시장에서 빠르게 입지를 다지는 것을 말하죠.

예를 들어, 특정 산업이 발전할 가능성이 높거나, 가격이 올라가는 경우에는 앞으로의 성장이 기대되지 않을까요? 반면 석유 가격의 변동처럼 어떤 산업은 불확실한 성장 가능성을 가지게 됩니다. 다시 말해, 어떤 산업들은 구조적인 변화에 따라 더 포용력 있는 방향으로 나아갈 수 있습니다. 이런 점에서, 사모펀드가 가장 큰 실수를 저지르는 상황은 산업 변동성이 큰 틈을 타고 기회를 놓치는 경우일 수 있습니다.

부정적인 예로는, 과거에 있었던 큰 재앙이나 경제 위기와 같은 사건을 떠올릴 수 있습니다. 이런 상황에서 불확실한 신사업이나 시장으로 진출하게 되면 큰 손해를 보게 되는 경우도 많죠. 예를 들어, 특정 회사가 무턱대고 뜨는 산업에 뛰어들었다가 원활한 성장을 이루지 못하고 결국 망하는 상황을 피해야 합니다. 이를 수행하기 위해서는 지속적이고 안정적인 성장이 기대되는 부문을 선택하고, 그 산업에 대한 명확한 이해를 바탕으로 투자하는 것이 중요합니다.

그리고 효과적으로 사업을 운영하기 위해서는, 안전하게 시작하고 차근차근 확장해 나가는 것이 핵심입니다. 실패 가능성을 최대한 줄이기 위해 가치가 오르는 지역에서 강력한 자산을 운용해야 하며, 급격한 변화에 대비하여 항상 준비하고 있어야 합니다. 부동산에 비유하여 설명하자면, 뛰어난 동네에 최악의 집이 있는 것보다 열악한 환경에서 과감히 집을 짓겠다고 하고 좋은 동네로 사람들을 모으는 것보다 더 현실적인 접근입니다. 즉, 성공적인 사업을 위해서는 그 위치가 얼마나 좋고, 가치 있는지를 분석하고 이를 바탕으로 맞춤형 전략을 짜야 한다는 것입니다.

결국, 사업의 방향성을 정할 때는 분위기와 흐름을 바라보는 것에 그치지 않고 실질적인 데이터와 시장 환경을 기반으로 움직여야 합니다. 그렇게 함으로써 우리가 쌓아올릴 '산'이 더 높고 안전한 것이 될 수 있을 것입니다. 이와 같은 접근은 결국 우리에게 안정적이고 지속 가능한 성장을 가져다줄 수 있는 기반이 되어줄 것입니다.

 

16)

그럼 R 동안 당신 의 경험 에 대해 조금 이야기 해 봅시다 .​​​​​​​​​​​​​​​​​​ j R 과 니 비스코 인수 . 그 경험 에 대해 조금 말씀해 주세요 . 어땠 나요 ?

정말 흥미로운 이야기네요! 이 내용을 좀 더 쉽게 설명해볼게요.

먼저, 이 이야기는 마이크 밀크라는 유명한 투자자와 정크 본드의 세계에 대한 이야기입니다. '정크 본드'라는 것은 높은 위험을 안고 있는 채권을 의미하는데, 이렇게 위험한 투자에 대해서는 많은 사람들이 여러 가지 생각을 가지고 있죠. 마이크 밀크는 정크 본드의 개척자로 여겨지며, 그의 자선 활동도 주목받고 있습니다. 그와 관련된 사건을 예로 들면, 당시 제가 소속된 회사는 밀크의 방식에 배치되는 전략을 취하면서 그와 맞서 싸우는 입장이었어요.

제가 이야기하는 '레블론 상황'이나 '리어지글러'는 정크 본드가 난무하는 시장에서 경쟁하고 있었던 상황을 의미합니다. 당시 저희는 그들이 제시하는 해결책과 전략에 대해 대안을 제시하려 했습니다. 테드는 주식 시장의 화려함과 매력을 지닌 사람으로, 매력적으로 포장된 투자에 대해서 불만을 가지고 있었습니다. 그는 정크 본드 투자자들에 대해 '야만인'이라고 표현했는데, 이는 그의 격렬한 반감을 잘 보여줍니다.

또한, 테드와 함께 일한 사람들이 주인공인 '우리의 제레'와 관계된 거래를 통해 매우 중요한 순간을 맞게 되었죠. 당시 Ross Johnson이라는 CEO는 KKR과 함께 가기로 했지만, 나중에 Lehman Brothers와 팀을 이루게 되면서 큰 수익을 얻을 수 있는 기회를 마련하게 됩니다. 이러한 거래는 80년대 월가에서 전례 없는 수수료를 발생시켰던 것으로, 투자 환경이 급변하고 있었던 시기였습니다.

결국, 이 모든 이야기는 마치 복잡한 퍼즐처럼, 이 시기의 투자와 시장 환경에 대한 깊은 통찰력을 던져줍니다. 우리가 무엇을 선택하느냐에 따라 미래가 달라질 수 있는 중대한 시점이었던 것이죠. 이런 과거의 사건들은 오늘날에도 여전히 중요한 교훈을 주고 있으며, 위험한 투자 환경에서 어떤 전략을 세워야 하는지를 잘 보여줍니다.

결국, 어떠한 투자 결정도 신중하게 고려해야 한다는 것을 알 수 있습니다. 이렇게 복잡한 금융 세상에서 생각하고 판단하는 것이 얼마나 중요한지, 그리고 그에 따른 책임을 진다는 것이 어떻게 미래로 이어질 수 있는지를 이해하게 되네요.

 

17)

그리고 로스 존슨 과 그의 투자 은행가 들은 거래 를 할 만큼 세상에 돈 이 충분 하지 않았기 때문에 그들은 히만 리틀 을 kke are 다음 으로 두 번째 로 큰 회사 로 강요 했고 , 거래 를 성사 시키기 위해 당신 의 자본 이 필요 하기 때문에 우리 를 지원해 줄 수 있겠 습니까 ? 그리고 이것이 당신 이 아는 이유 입니다 .

 

로스 존슨은 중요한 거래를 원했고, 여러분은 파트너로서 그 회의에 참석했습니다. 하지만 그 거래가 마음에 들지 않아 반대의 입장을 취했습니다. 테드는 당시의 상황을 보고 "너는 그를 어떻게 생각하느냐?"라고 물었고, 당신은 솔직하게 "그가 완전히 미쳤다고 생각한다"라고 대답했습니다. 서로의 의견이 맞지 않더라도, 때로는 그런 솔직한 대화가 필요하죠.

이후 몇 주에 걸쳐 여러분은 밤낮으로 거래에 대해 연구하고 고민했습니다. 그런 과정은 매우 중요했습니다. 큰 거래가 맞는지 아닌지를 판단하고, 저희가 올바른 결정을 내렸는지를 확인하는 작업이니까요. 결국, 여러분은 그 거래가 좋지 않다는 결론에 도달했고 그래서 입찰에 참여하지 않기로 결정했습니다.

이 결정은 결국 여러분에게 긍정적인 결과를 가져왔습니다. 로스 존슨이 이 거래에 대해 입찰을 하기로 결정했지만, 그 거래의 규모가 이하에 서술된 대로 모든 부채를 포함해 350억 달러에 달했습니다. 그런 규모는 당시 포춘 500에서 19위의 대형 기업이었고, 오늘날에서는 3000억 달러 규모의 거래가 될 수 있었던 거죠. 이 말은 그만큼 거래 규모가 컸고, 그 안에 담긴 책임도 막중했다는 의미입니다.

무엇보다 그 거래를 성사시키기 위해 많은 은행들이 자금을 지원하겠다 했지만, 원하는 금액이 합산되지 않아 결국 거래는 잘되지 않았습니다. 이런 점에서 '정크 본드'가 필요했으며, 이로 인해 거래 과정에서 발생할 수 있는 여러 위험을 감수해야 했던 상황이었습니다. 

이런 큰 거래는 언제나 위험을 내포하고 있습니다. 결국 로스 존슨과 그 팀은 고생 했지만, 그들이 KKR을 인수한 후 성공적으로 회사를 운영하게 되었다는 점에서 '피의 승리'라는 표현이 적절합니다. 그러니 여러분이 거래를 면밀히 검토하고 거절한 일은 정말 자랑스러운 일이라고 볼 수 있습니다. 

모든 결정이 항상 성공으로 이어지는 것은 아닙니다. 하지만 신중하게 검토하고 연구한 과정을 거치면서 잘못된 길로 가지 않도록 하는 것은 정말 중요한 일입니다. 그런 점에서 여러분이 그 거래를 거절한 것은 매우 현명한 판단이었던 것입니다.

 

18)

그래서 그 당시에 는 떨어지는 높은 금리 가 있었습니다 . 오늘날 에는 여전히 상승 하는 비교적 낮은 금리 가 있습니다 . 다양한 금리 체제 가 거래 구조 에 어떤 영향 을 미칩니 까 ?

특히 많은 부채 가 관련 되어 있는 경우 . 네 , 글쎄요 , 절대적 으로 절대적 으로 영향 을 미칩니다 . 다시 말하지만 , 레버리지 바이 아웃 이 80 년대 에 시작 되어 거친 종마 가 된 이유 는 10 년 동안 이자율 이 하락 하고 주식 시장 이 10 년 동안 상승했습니다 . 시장 이 1,000 달러 를 돌파했을 때 저는 골드만 삭스 매장 을 걷고 있었습니다 . 아시 다시피 , 시장 은 1,000 달러 를 넘지 못했고 , 1 , 82 달러 정도 였고 , 지금 은 30,000 달러 입니다 . 그래서 저는 사람들에게 제가 해야 한다고 말하고 , 주식 시장 의 곡선을 그에게 보여줍니다. 제 경력 은 꽤 좋았 습니다 . 타이밍 이 꽤 좋았 기 때문 입니다 . 알 다시피 , 저는 제가 하는 일 에서도 잘 하려고 노력 하고 있습니다 . 그래서 그것이 높은 부채 를 사용 하게 된 것이고 , 이 분야 에 대한 모든 열정 으로 이어 졌습니다 . 저는 사물 이 진화 했다고 진심 으로 믿습니다 . 오늘날 에 이르러서 요 . 아시 다시피 , 단위 성장 은 인플레이션 과 시장 상승 때문에 중요 하지 않았습니다 . 저는 오늘날 , 지난 10 년 동안 좋은 회사 는 단위 성장 , 사업 개선, 사업 을 더 좋게 만드는 것이 중요 하다고 말하고 싶습니다 . 왜냐하면 그저 셀 수 없기 때문 입니다 . 상승하는 주식 시장 과 하락 하는 이자율 에 대해 더 이상 이야기 하지 마세요 . 그렇게 한다면 정말 나쁩니다 .

 

19)

사모 펀드 회사 들이 3 ~ 40 년 동안 이자율 이 하락 하는 거대한 종말 을 맞이 하게 되었나요 ? 82 ~ 20 년 이었나요 ?

전반적인 추세 가 낮아 지고 있고 80 년대 부터 적어도 21 년 까지 주식 시장 이 상당히 상승 했습니다 . 2000 년대 가 꽤 좋았 음에도 불구 하고 60 년대 부터 81 년 까지 13 년간 의 경기 침체 이후 40 년간 의 장기적 강세장 이었을 가능성 이 큽니다 . 아시 다시피 81 년 부터 오늘 까지 40 년간 은 좋은 해 였습니다 . 그 용어 를 언급 해 주셔서 기쁩니다 . 저는 70 년대 에 어린 시절 잔디 를 깎기 위해 주유소 에 갈 때 직원 이 짝수 번호판 이 있는지 홀수 번호판 이 있는지 물었던 것을 기억할 만큼 나이 가 많기 때문 입니다 . 제 대답 은 열한 살 이었습니다 . 번호판 이 없습니다 . 그냥 아이 에게 추측 을 하세요 .

 

20)

하지만 사람들은 오 , 오늘은 스태그 인플레이션 이 있다고 말하는데 , 둘 다 경험 했잖아요 . 이 시리즈를 7 년물 과 어떻게 비교하시나요 ?

글쎄요 , 제가 말 하려고 했던 건 이거 예요 . 제가 10 년물 국채 에 처음 취직 했을 때 15.8 % 였는데 , 주택 담보 대출은 3.7 % 였어요 . 사람들 이 주택 담보 대출 을 갚을 수 있었고 , 주식 시장 은 제가 골드만 삭스 에 있을 때 순이익 의 6 배 였던 것 같아요 . 합병 부서 에 앉아서 회사 를 얼마에 팔 수 있을지 에 대해 논의 했고 , 모두 가 테이블 주위 에 앉아 있었어요 . 제 말 은 , 만약 우리가 순이익 의 10 배를 정말로 늘린다 면 , 만약 우리 가 인기 있는 매수자 를 찾는다면 , 조정 없이 , 속임수 없이 , 세후 순이익 의 10 배 를 얻을 수 있을 거예요 . 대부분 사업체 에 좋은 가격 이 될 거예요 . 아니면 대학원 경영 대학원 때 읽은 책 이 생각 나요 . 어떤 사업체 에도 유형적 장부 가치 이상을 지불 하지 마세요 . 제 말 은 , 만약 당신 이 그렇게 했다면 아마존, 아시 다시피 , 구글은 1페니의 가치가 있을 겁니다. 아니면 왜 제가 무언가를 유형 자산으로 팔고 싶어할까요? 왜 제가 미수금 가치보다 더 많은 돈을 지불해야 할까요? 그게 없고 , 그래서 오늘날 은 완전히 다릅니다 . 하지만 또한 여러분 이 아는 기술 세트 는 제가 다시 말하지만 , 우리 가 더 새로운 산 으로 들어갈 때 입니다 . 세상에 는 매일 아침 일어나서 자신 의 삶 을 더 좋게 만들고 , 세상 을 더 좋게 만들 려고 노력 하는 80 억 명의 사람들 이 있습니다 . 그리고 항상 혁신 의 주머니 가 있는데 , 지금 은 사물 이 더 좋아 지고 , 더 저렴 해지고 , 더 나은 방식 으로 일 을 하는 것을 포함 합니다 . 그리고 여러분 이 그러한 추세 에 속 하고 그러한 추세 를 가속화 하고 그러한 사업 을 개선 한다면 , 항상 멋진 기회 가 있습니다 . 하지만 그것은 단순히 멍청 하게 행동 하고 , 상황 을 개선 하고 , 상황 이 좋아질 때 까지 기다리는 것이 아닙니다 . 그것은 더 이상 존재 하지 않는 멍청한 사모 펀드 와 같습니다 . 만약 존재 한다면 , 그것은 최하위 4 분 의 1 이 될 것이라고 생각 합니다 .

 

21)

이야기 해 봅시다 . New Mountain Capital을 시작한 이유 에 대해 조금 말씀 드리겠습니다 . Enforcement Little 에서 즐거운 시간을 보내고 계셨습니다. 왜 자신 의 매장 을 차리고 세웠 나요 ?

네 , 알 다시피 , 저는 Goldman Sachs 에서 20 년 동안 일하면서 좋은 시간 을 보냈 습니다 . Force Mi Little 은 최고의 성과 를 내는 곳 입니다 . 매우 기발한 곳 이었습니다 . 회사 에는 전문가 가 8 명 있었고 , 제트기 와 헬리콥터 를 조종 하는 사람 이 더 많았고 , 회사 에서 일 했습니다 . 그리고 Ted 는 매우 큰 사람 이었고 , 여러 면 에서 저 에게 훌륭한 멘토 였습니다 . 또한 , 아시 다시피 , 그는 세상 을 떠났고 , 다소 어려운 성격 으로 알려졌고 , uh 인생 데이트 여성 으로 알려져 있었습니다 . 아시 다시피 , 걸프 스트림 에서 비행 하고 그런 모든 것 . 하지만 항상 일종의 ... 내부 는 평온 하고 행복한 곳 이 아니 었 습니다 . 그래서 새로운 산 을 시작 하기 위해 그만 두었고 , uh , 아시 다시피 , 예상 보다 더 잘 되었습니다 . 그리고 훌륭한 경험 이었습니다 . 네 , 그러니까 포스 맨 을 조금 떠나면 , 제가 똑같은 일 을 할 거라고 생각 하세요 ? 제가 스스로 시도 하고 싶은 , 거기서 는 통하지 않았을 많은 아이디어 가 있다고 생각 하세요 ? 알 다시피 , 저는 General Instrument 경험 을 정말 즐겼는 데 , 우리 가 그것을 10 억 에서 200 억 으로 끌어 올렸고 , 우리 가 했다면 왜 그것이 잘 즐겼는 지 상상할 수 있었습니다 . 그리고 그 외에도 가치 가 올랐 습니다 . 우리 는 전 세계 최초로 모든 디지털 텔레비전 표준 을 제안한 회사 였습니다 . 우리 는 케이블 모뎀 의 선구자 를 도왔고 , 주문형 1,000 채널 케이블 시스템 을 만들었 습니다 . 9 년 동안 정말 좋은 경험 이었고 , 그저 수동적 인 자본 을 투자 하는 것이 아니라 사업 을 구축 하는 것이 었고 , 그것은 최초 의 훌륭한 기술 거래 중 하나로 여겨졌 습니다 . 저는 Kleiner Perkins 에 가서 그들 과 규정 을 맺었 기 때문에 , 정말 최첨단 이었습니다 .​​​​​​​​​​ 거래. 그리고 FORCEM 에서 다른 거래 는 조금 비슷 했지만 안전 하지만 성장 한다는 아이디어 , 정말 성장 하는 사업 이었습니다.

 

22)

New Mountain이라는 회사는 "새로운 산을 건설한다"는 이념을 가지고 있죠. 이들은 투자를 통해 하락세를 막고, 실제로 가치 있는 것을 만들어나가면서 사업을 운영합니다. 말하자면 큰 레버리지를 사용하거나 과도한 위험을 감수하는 대신, 안정적이면서도 매력적인 방법으로 사업을 확장하는 것이죠.

특히, Avantur Life Sciences라는 회사를 위해 40억 달러 규모의 상장(IPO)을 성공적으로 마쳤습니다. 이는 역사상 가장 큰 의료 관련 IPO 중 하나로, 그 자체로도 큰 의미가 있습니다. 하지만 그뿐만 아니라 여러 다른 회사에서도 좋은 IPO 성과를 거둔 경험이 있죠. 예를 들어, JT Baker라는 회사를 인수하고 이후 이름을 Avant로 바꾸고 경영과 전략을 새롭게 다져서 2,900만 달러에서 2,000억 달러 이상의 가치를 얻었습니다. 지금 이 회사는 Thermo Fisher와 함께세계적인 실험실 장비 및 생명 과학 용품의 선두 주자 중 하나로 자리 잡았습니다. 이런 성공 사례들은 New Mountain이 어떻게 기존 회사를 평가하고 인수하여 가치를 높이는지를 잘 보여주고 있습니다.

또한, Signify라는 회사도 있었는데, 이 회사는 의료 서비스 제공에서 혁신을 이루었습니다. 의사와 간호사가 가정을 방문하여 건강 검진을 하는 시스템을 운영했는데, 이를 통해 연간 25만 건의 가정 방문을 250만 건으로 증가시켰습니다. CVS가 이 회사를 인수하면 더 많은 사람들에게 도움을 줄 수 있을 것이라 믿고 있습니다. 즉, 그들의 목표는 단순히 기업을 인수하고 끝나는 것이 아니라, 어떻게 하면 이를 통해 사회에 기여할 수 있을지를 고민하는 것입니다.

이런 접근 방식은 New Mountain의 핵심 전략 중 하나라고 할 수 있습니다. 단순히 신생 기업에 투자하는 것이 아니라, 저평가되거나 잘못 평가된 기존 기업을 찾아내고, 이들 기업의 성장 가능성을 높이는 것이죠. 그래서 New Mountain은 이 과정에서 20년 이상의 경험을 바탕으로 세속적 성장 가능성이 있는 산업을 선택하여 강력한 방어적 성장 구도를 구축하고 있습니다.

그들의 비즈니스 모델은 생명 과학, IT, 소비자 관련 사업 등 여러 분야에서 안정성을 유지하면서도 성장할 수 있는 방향으로 설계되었습니다. 그래서 New Mountain은 안전하고 안정적인 기업들을 acquisitions하여 이를 더욱 성장시키는 방법을 선택하고 있습니다.

마지막으로 이들은 단순한 성공에 집중하는 것이 아니라, 가족 사업의 가치와 책임을 강조합니다. 가족 사업 문화 속에서 사업을 운영하므로, 회사와 직원들을 보호하고 지속 가능한 성장을 이루기 위해 열심히 일하죠. 그래서 New Mountain의 마인드는 단순한 투자자가 아니라, 진정으로 사업을 사랑하고 책임감 있게 운영하는 기업이 되는 것을 목표로 하고 있습니다. 이러한 다양한 접근 방식 덕분에 뉴 마운틴은 성공적인 성과를 내고 있으며, 앞으로도 계속 발전할 가능성이 높습니다.

 

23)

다른 어떤 투자 라인 에 집중 합니까 ? 신용 을 하거나 , 고통 을 겪 거나 , 실제 부동산? 다른 곳에 집중하고 있는지 알려주세요 .

방어 적 성장 부문 에서 우리가 생각하는 방식 으로 , 첫 번째 선택 은 지배권 을 매수 하고 사업 을 구축 하는 것 입니다 . 그것이 우리 의 사모 펀드입니다. 창립자 가 " 여러분 을 사랑 합니다 " 라고 말하면 , 여러분은 많은 가치 를 더할 수 있습니다 . 저는 지배권을 매각하고 싶지 않습니다 . 우리 는 전략적 주식 이라는 비 지배 펀드 를 가지고 있어서 지배권 이 없는 동일한 종류 의 사업 을 매수 하지만 , 우리 는 사업을 구축하는 데 매우 관여 합니다 . 주식을 매각하지 않지만 , 다른 사람 이 매수 한 훌륭한 소프트웨어 사업 처럼 훌륭하고 안전한 사업 이라고 생각 한다면 , 우리 는 그들 에게 대출 할 수 있습니다 . 그것은 우리 의 신용 부문 으로 New Mountain Finance Company 라는 이름 으로 공개적 으로 거래 되고 , 비공개 버전 이 있고 , 음, 아시 다시피, 우리 는 주식 수준 에서 매우 안전 했기 때문에 부채 수준 에서 매우 매우 안전했습니다 . 그리고 그들이 대출 이 필요 하지 않다면 , 우리 는 그들 에게 다시 건물 을 임대 할 수 있습니다 . 최소한 회사 의 신용 과 부동산 이 담보 입니다 . 그리고 그것은 우리 에게 매우 높은 버전 과 같습니다 . 그것은 한동안 거대한 사업 이었습니다 . 순 최소 백은 여전히 ​​예전 처럼 인기 가 있다는 것 입니다 . 그것은 항상 부동산 내 에서 틈새 시장 이었습니다 . 매우 공격적 으로 그것을 한 사람 이 있었고 , 모든 레스토랑 체인 과 물건 을 사들 였고 , 사람들 이 해왔 던 일 을 넘어 섰습니다 . 장기적 으로 , 그것은 매우 안전한 자산 종류 였고 사실 그것은 일종의 미 발견 자산 종류 라고 생각 합니다 . 그리고 음 , 알 다시피 , 우리 는 지금 까지 매우 좋은 성과 를 거두었 습니다 . 그리고 많은 사모 펀드 가 사모 신용 에 집중 해 왔습니다 .

 

New Mountain Capital 은 사모 신용 분야 에서 무엇 을 합니까 ?

네 , 그것이 우리 의 사모 신용 입니다 . 우리 는 약 100 억 달러 의 사모 신용 을 운영 합니다 . 우리 는 b DC 라고 불리는 가장 크고 오래된 것 중 하나 를 가지고 있습니다 . 거래된 신용 무기 입니다. 이것 의 장점 은 변동 금리 부채 라는 점입니다. 따라서 인플레이션 과 함께 이자율 이 상승 했고 , 실제로 이런 유형 의 대출 에 더 좋습니다 . 장기 고정 금리 채권 을 소유 하는 것과는 다릅니다 . 인플레이션 과 더 높은 이자율 의 모든 이점 을 얻을 수 있습니다 . 핵심 은 채무 불이행 을 피하는 것이고 , 우리 는 안전한 산업 에 집중 하고 사업 을 정말로 알고 필요한 경우 들어가서 고칠 수 있는 능력 을 통해 이를 수행 합니다 . 어 . 그리고 net least 는 비슷한데 , 이것 의 좋은 점 은 20 년 동안 임대 에스컬레이터 를 가지고 있어서 인플레이션 을 충분히 커버 하고 , 사업 의 신용 과 부동산 이 필요한 경우 부동산 을 모두 가질 수 있다는 것 입니다 . 그래서 우리 는 좋은 안정적인 수익 을 위해 net least 에서 신용 을 하고 , 큰 수익 을 위해 사모 펀드 와 전략적 주식 을 합니다 . 그래서 우리 가 성과 와 수익 에 대해 이야기 하지 않을 것이라는 것을 알고 있습니다 . 일반적인 규정 준수 의 골치 아픈 문제 입니다 . 다양한 유형 의 투자 에 대해 특정 수익 을 목표 로 삼 습니까 ? 신용 , 부동산 , 사업 반전 ? 이러한 투자 가 무엇 을 창출 할 수 있는지 에 대해 어떻게 생각 하십니까 ? 네 , 사모 펀드 또는 전략적 주식 에 대한 투자 위원회 에 대해 두 가지 질문 이 있습니다 . 세상 이 나빠지 더라도 하락세 에 안전 할까요 ? 그리고 투자 에서 30 % 이상의 총 수익 을 낼 수 있는 기회 가 있다고 생각 합니까 ? 그것은 약 4 년 동안 의 기간 이므로 매년 복리 로 계산 되지 는 않습니다 . 4 년 동안 복리 로 계산 하면 투자 에서 3 ~ 4 배가 됩니다 . 그것은 일종의 일종 이며 다시 말하지만 더 나은 것도 있고 더 나쁜 것도 있지만 사모 펀드 와 전략적 주식 에서 표준 목표 이며 신용 및 순수익 펀드 는 현재 수익 을 얻으 려고 했습니다 . 예전 에는 기준 금리 보다 약 800 베이스 포인트 가 높았 으므로​ 10 % 유형 목표가 될 수 있습니다 . 그리고 금리가 상승 함에 따라 그 목표 도 상승 합니다 . 그래서 현재 수익률 이어야 합니다 . 알 다시피 매 분기 마다 지급 되는 라이브 워 플러스 6. 네 , 사람들은 라이브를 더 많이 사용합니다. 그리고 다시 말하지만 저는 우리 에 대해 구체적 으로 말하는 것이 아니지만 , 작년 에 있었던 대출 에 대해 13 % 유형 수익률 을 볼 수 있습니다 . 저는 금리 가 여전히 진행 중이고 , 대출 인 으로부터 금리 가 재설정 됨에 따라 진행 중 입니다 . 그래서 저는 현재 더 높게 설정 하고 있습니다 . 저는 UM 이 공개적 으로 거래 되는 사모 펀드 중 일부 가 우리 가 제공 할 것이라고 말하는 경향 이 있다는 것을 알았 습니다 . 모두 전략 펀드 입니다 . 이는 우리 의 다섯 가지 전략 입니다 . 여러분 은 우리 가 하지 않은 일을 합니까 ? 제 말 은 , 그렇게 하는 것이 나쁜 생각 은 아니라는 것 입니다 . 우리 는 각 유한 책임 사원 이 스스로 원하는 것을 선택 하게 하고 싶습니다 . 우리 는 하지 않았습니다 . 우산형 펀드 지만 사람들 은 여러 펀드 에 있는 사람들이 있지만 , 우리 는 해냈 습니다 . 카트 와 LP 에 대해 언급했습니다. 고객 은 누구 입니까 ? 즉 , 사모 펀드 와 전략적 주식 펀드 의 투자자 유형 입니다 . 미국의 대형 연금 기금 , 대형 캐나다 자산 계획 입니다 . 유럽 과 아시아 의 전 세계 주권 펀드 와 신용 펀드 입니다 . 공개 형 펀드 의 경우 , 일부 기관 과 개인 투자자 , 순자산 가치 가 높은 투자자 들이 두 자릿수 수익 을 찾고 있습니다 . 또한 순 리스 에서 도요 .

 

정말 흥미로운 세부 내용 입니다 . 가장 좋아 하는 질문 으로 넘어 가기 전에 몇 가지 예상치 못한 질문 을 드리겠습니다 . 첫 번째 는 대학 교육 의 높은 비용 에 대한 해결책 을 찾기 위해 Modern States Education Alliance 를 설립 했다는 것 입니다 . 그것이 무엇 이고 , 그렇게 하게 된 동기 와 진행 상황 을 알려 주세요 .

네 , 감사 합니다 . 질문 해 주셔서 감사 합니다 . 그것은 원인 입니다 . 그것은 제 마음 속에 아주 가깝고 소중한 것 입니다 . 알 다시피 , 저는 New Mountain이 회사를 만드는 방식 에서 하는 일 을 자랑 스럽게 생각 합니다 . 저는 또한 New Mountain 과 함께 자선 활동 을 하려고 노력 하고 있습니다 . 저는 수년 동안 교육 개혁 에 매우 관여 했고 방과 후 센터 를 설립 하여 뉴욕 주 에 최초 의 헌장 학교 를 설립 했습니다 . 저는 하버드 공교육 정책 그룹 의 의장 입니다 . 저는 Jeb Bush의 뒤를 이어 그 자리 에 올랐습니다 . 그리고 대학 비용 은 엄청나게 비싸 졌습니다 . 주립 학교 의 평균 대학 비용 은 연간 3 만 달러 입니다 . 그래서 Modern States에서 한 일은 , 그리고 제가 생각 했던 아이디어 는 지금 하고 있는 일 인데 , 존스 홉킨스 수학 교수 처럼 전국 에서 찾을 수 있는 최고의 교수 를 고용 하여 최고 품질 의 온라인 과정 으로 기본 신입생 과정 을 온라인 에서 가르치는 것 입니다 . 하지만 모든 사람 이 하는 것처럼 요금 을 부과 하는 대신 , 우리 는 무료 로 제공 합니다 . 무료 과정 의 도서관 과 같습니다 . 연습 문제 . 이 문제 들은 College Board 에서 SAT 시험 을 치르는 자격 을 부여합니다 . Advanced Placement 에는 Clip 시험 이라는 시험 이 있는데 , 누구나 어느 나이 에나 치를 수 있고, 이 시험 에 합격 하면 거의 모든 주립 학교 , 모든 커뮤니티 칼리지 에서 학점 을 받을 수 있습니다 . 하버드 와 예일에서는 거의 받지 못하지만 , 미시간 주립 , 펜실베이니아 주립 , 오하이오 주립 , 아시 다시피 , 현재 . 1 년 동안 학교 를 다닐 수 있고 , 우리 가 시험 수수료 도 대신 지불 합니다 . 그러니 누구 든지 , 세상 에서 가장 가난한 사람 이고 야망 이 있다면 Modern States dot com 이나 dot org Modern States dot org 로 가세요 . 모든 과정 이 나열 되어 있는 것을 보실 수 있을 겁니다 . 넷플릭스 영화 를 다운로드 하듯 이 다운로드 하기 만 하면 됩니다 . 과정 에 합격 하면 시험 비용 을 지불 할 수 있는 바우처 를 드리고 , 이 시험 에 합격 하면 모든 입학 카탈로그 에 어떤 Clip 시험 을 치를 지 알려줄 것 입니다 . 크레딧 을 위해서 요 . 그래서 저희는 3 천 명이 넘는 사용자 를 가지고 있습니다 . 저희는 이미 수천만 달러 , 수천만 달러 를 사람들 에게서 절약했고 , 매우 효율적입니다 . 아시 다시피 , 저는 코스 를 준비하는 데 수백만 달러 를 썼습니다 . 하지만 마치 넷플릭스 에서 대부를 보는 것과 같고 , 매번 대부 를 해야 합니다 . 사이트 에 게시 되면 사이트 에 게시 되는 거죠 . 그래서 백만 명이 사용 한다면 , 모두 같은 코스 를 볼 수 있습니다 . 더 이상 비용 이 들지 않고 , 우리 는 감당할 수 있는 한 시험 비용 을 지불 하고 있습니다 . 돈 을 절약 하는 좋은 방법 입니다 . 그래서 Perdue 가 Perdue 에서 핵심 프로그램 으로 삼았고 , Perdue Fast Start 라고 부릅니다 . 인디애나 의 모든 가난한 아이들 이 이 코스 를 수강 하고 2 학년 때 Produe 에 입학 하도록 격려 하고 있습니다 . 저희 는 온갖 사람들 과 일하고 있습니다 . 그래서 정말 흥미로운 것은 저의 주요 자선 사업 입니다 . 그리고 또 다른 곡선 공 . 당신 의 아내 는 전 곰 스턴스 은행가 가 오프닝 벨 에 Eon Bell 로 철자 한 책 을 출판 했는데 , 월가 의 금융 위기 를 헤쳐 나가는 허구 의 책임감 있는 여성 에 대한 이야기 입니다 . 그에 대해 조금 말씀해 주세요 . 저는 정말 축복 받았습니다 . 저는 베어 스턴스 의 전무 이사 였던 아름답고 똑똑한 아내 가 있는데 , 알 다시피 , 미투 운동 이 일어나기 전에 미투 운동 을 모두 겪었고 , 컬럼비아 에서 미술 석사 학위 를 받았고 , 해리 포터 독자 들을 위한 Walls within Walls 라는 훌륭한 책 을 썼고 , 성인 을 위한 오프닝 벨 이라는 베스트셀러 를 썼습니다 . 이 책 은 남편 과 함께 월가 에서 생계 를 이어가는 벨 이라는 여성 에 대한 이야기 이고 , 오디오 비주얼 남자 입니다 . 그래서 모두 가 제가 직장 을 잃은 오디오 비주얼 남자 라고 생각 합니다 . 하지만 그 외에는 매우 정확한 책 이고 , 훌륭한 책 이고 , 리즈 위더스푼 영화 가 될 예정 이었지만 여전히​​​​​​​​​​ 그런 종류 의 사람들 이 있고 , 그래서 uh 그랬어요 . 월 스터 에서 여성이 되는 것이 어떤 것인지 알고 싶은 사람 이라면 누구 에게나 추천 해요 .

 

좋아요 , 제한된 시간 동안 만 여러분 을 초대 할 테니 , 가장 좋아 하는 질문 으로 넘어가죠 . 그리고 넷플릭스 를 언급 하셨으니 , 거기서 시작 하죠 . 봉쇄 기간 동안 무엇 을 보셨나요 ? 봉쇄 기간 동안 무엇이 여러분 을 즐겁게 해 주 었나요 ?

물론 우리 는 타이거 킹 을 봐야 했고 , 몇 달 동안 집 에 갇혀서 미칠 때 우리 는 지금 중요한 다른 사람들 을 초대 한 젊은 성인 자녀들 이 있어요 . 우리 는 한때 타이거 킹 저녁 파티 를 열 었는데 , 우리 모두 가 차려 입고 코로나 때문에 미칠 지경 이어서 모두 가 타이거 킹 으로 저녁 을 먹으러 오자고 했어요 . 코로나 를 이겨낼 수 있게 해준 캐릭터 들 . 하지만 요즘 은 , uh , 그리고 더 이상 봉쇄 되지 않아도 될 테니 , 이것들 이 바로 uh 예요 . 저도 화이트 로터스 를 좋아 하고 , Succession 이 좋아요 . Succession이 돌아 오기 를 기다리고 있어요 . 오늘 은 그런 쇼 가 있을 거예요 . 음, 이게 흥미로울 것 같아서 추천해드릴게요 . 방금 Kaleidoscope 를 시작했는데, Money Heist 같은 작품 이에요 . 다만 8 화로 제한 되어 있고 , 어떤 순서 로든 볼 수 있다고 해요 . 연대순 은 없어요 . 음 , 매우 흥미 롭 네요. 생각 의 과정이에요 . 당신 의 경력 을 형성 하는 데 도움 을 준 멘토 에 대해 조금 말 해주세요 . 네 . 제 인생 에서 가장 큰 멘토 는 아버지 였고 , 저 에게 엄청난 영향 을 미쳤고 훌륭한 사람 이에요 . 저는 역사 책을 많이 읽었 어요 . 역사 책 을 읽을 때 마다 , 실패 했든 성공 했든 , 그들은 일종의 멘토 예요 . 예 를 들어 , 저는 지금 막 막시밀리안 황제 에 대한 책 을 다 읽고 있는데 , 멕시코 의 카를로 트 가 우리 총살 대 에 총격 을 당했어요 . 하지만 많은 것을 배울 수 있어요 . 그리고 투자 멘토 에 관해서 는 , 골드만 삭스 와 그 문화 에 많은 영향을 받았습니다 . 어, 테드 포스먼과 포스맨의 작은 사람들은 믿을 수 없을 만큼 훌륭한 투자자였고 매우 사려 깊었습니다. 그래서 저는 모든 사람 이 멘토 라고 말하고 싶습니다 . 저는 제가 읽을 수 있는 모든 것을 읽고 있고 , 많은 논픽션 과 니트 랄리 아 를 읽 습니다 .

 

 

당신 이 읽고 있는 것에 대해 이야기 해 봅시다 . 현재 마무리 하고 있는 것을 알려 주세요 . 그리고 당신 이 가장 좋아하는 것 중 일부는 무엇입니까?

글쎄요, 제가 마무리하고 있는 것 중 일부 입니다 . 제가 말했듯 이 , 저는 막시밀리안 과 칼로 타 에 대한 이 책 을 마무리 하고 있습니다 . 제가 우연히 발견 한 오래된 역사 책 입니다 . 저는 Ship Wars 를 읽었 는데 , 아시 다시피 , 매우 훌륭 하다고 생각 했습니다 . Ship Wars 에 대한 내용 은 반도체 산업 에 대한 내용 이며 , 훌륭한 책 입니다 . 그래서 저는 많은 논픽션 을 읽고 , 제가 읽은 가장 좋은 논픽션은 론 터노 의 훌륭한 전기 입니다. 저는 그랜트 의 전기 를 좋아합니다 . 밴더빌트 의 전기 를 좋아 합니다 . 저는 조지 워싱턴 , 윈스턴 처칠 , 링컨 과 같은 사람들 의 열렬한 팬 입니다 . 이건 , 몇몇 사람들 이 이야기 하고 있는 처칠 의 전기 입니다 . 저는 6 개월 전만 해도 훌륭 했습니다 . 그리고 맨체스터 시리즈 전체 가 훌륭 했습니다 . 그래서 음 음 . 알 다시피 , 저는 대부분 논픽션 을 읽 습니다 . 사모 펀드 나 투자 에 관심 이 있는 대학 을 갓 졸업 한 사람 에게 어떤 조언 을 해주 시겠습니까 ? 알 다시피 , 저는 사모 펀드 의 열렬한 팬 입니다 . 저는 사모 펀드 의 가장 큰 장점 중 하나 는 앞으로 10 년 동안 부상 할 산업 에 언제든지 진출 할 수 있다는 것 입니다 . 저는 할아버지 의 가게 에서 코트 를 팔 필요 가 없습니다 . 샘플 준비 에 뛰어 들 수 있습니다 . 프로테오믹스 나 풍력 발전소 등에 뛰어 들 수 있습니다 . 사모 펀드 는 훌륭한 분야 입니다 . 다음 과 같이 생각 해야 합니다 .​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​ 사업을 구축하는 것이지 사업을 레버리지하는 것이 아닙니다 . 그리고 그렇게 생각 한다면 , 그것은 있는 멋진 곳 입니다 . 음 , 음 , 저는 주식 시장 투자 를 좋아하지 않습니다 . 저는 그저 2 일 투자 가 어렵고 임의적 이라고 생각할 뿐입니다. 저는 사모 펀드 와 신용 투자 를 매우 좋아합니다 . 그리고 마지막 질문 입니다 . 오늘날 투자 세계에 대해 무엇을 알고 있습니까? 30 년 또는 40 년 전에 처음 시작 했을 때 알았 으면 좋았을 것 입니다 . 글쎄요 , 저는 30 년 또는 40 년 전에 투자 세계 에 대해 아무것도 몰랐 습니다 . 저는 투자 에 대해 아는 것 보다 대법원 판결 에 대해 더 많이 말할 수 있습니다 . 그리고 다시 한 번 , 제가 배운 것 , 또는 사람들이 받아들이게 하려고 하는 것은 좋은 투자 는 사업 을 소유 하고 구축하는 것이지 , 관중석 의 북 메이커가 아닙니다 . 당신 은 경기장 의 선수 이고 코칭 하는 선수 입니다 . 당신 은 경기 를 통제하고 , 더 잘 플레이 하고 , 팀 에 베팅 하거나 팀 이 되어 돈 을 벌 수 있습니다 . 저는 생각 합니다 . 아시 다시피, 저는 가장 좋은 결과 이자 가장 즐거운 일은 외부 에서 사업 에 베팅하는 것 보다 사업 을 소유 하고 사업 을 구축하는 팀 이 되는 것이라고 생각 합니다 . 그리고 그것이 제가 사모 펀드 가 정말 매력적 이라고 ​​생각 하는 이유 입니다 . Steve, 시간 을 아낌없이 내 주셔서 감사 합니다 . 정말 흥미 로 웠습니다 . 저희 는 Steve Klinsky 와 이야기를 나누었 습니다 . 그는 사모 펀드 회사 New Mountain Capital의 창립자 이자 CEO입니다. 이 대화 가 마음 에 드 셨다면 , 이전 팟 캐스트 를 모두 꼭 들어보세요. iTunes , Spotify , YouTube 등 좋아 하는 팟 캐스트 를 어디에 서든 찾을 수 있습니다 . Ridhalts dot com 에서 매일 읽는 목록 에서 가입 하세요 . Twitter 에서 Ridhults 에서 저 를 팔로우 하세요 . Twitter 의 Podcasts 에서 Bloomberg Family 팟 캐스트 를 모두 팔로우 할 수 있습니다 . 매주 이런 대화 를 정리 하는 데 도움 을 주는 훌륭한 팀 에 감사 를 표하지 않는다면 제가 부족할 것 입니다 . Paris Wald 가 저의 프로듀서 입니다 . Steve Russo 저의 연구 책임자 입니다 . Batica val Bron은 저희 프로젝트 매니저 입니다 . Justin Milner 는 저의 오디오 엔지니어 입니다 . 저는 Barry Rihults입니다. 여러분은 Bloomberg Radio 4 에서 Masters in Business 를 듣고 계셨습니다 .

 

 

https://omny.fm/shows/masters-in-business/steven-klinsky-on-building-businesses

Steven Klinsky on Building Businesses - Masters in Business